2025年1月中旬，首批科创板人工智能ETF正式上市。这一新产品在市场中引发了广泛关注，尤其是在政策背景和市场环境的双重驱动下，科创板的AI行业正迎来重要机遇。在科技自立自强成为主要流行趋势的背景下，科创板将AI视为推动新质生产力的重要动力，这在2024年政策升级后愈发明显。

  自2022年年末以来，新一轮人工智能科技浪潮已经历了长达两年的迅猛发展。上游算力芯片和中游大模型的技术日益成熟，使得人工智能在应用端的转型逐渐深入，从最初的聊天机器人向更全面、主动的智能体进化。此外，消费电子和人形机器人等广泛应用领域预计将在2025年迎来商业化进程，这为科创板人工智能主题带来了强大的资金吸引力。

  然而，投入资金的人在经历了2024年9月份的超跌反弹后，对当前科创板人工智能主题的估值水平难免存有疑虑。那么，现在的投资时机是否良好？科创板人工智能ETF的估值又是否合理？

  一、资金面紧缩带来的低位布局机会 岁末年初，A股市场的整体成交量开始萎缩，从2024年12月24日至2025年1月2日的连续七个交易日，成交金额均未能突破1.5万亿元。资金面的紧缩不仅受到了年末集中会议和年报预告时间推迟的影响，更因春节临近，企业要回笼流动性以支付年终奖金与结算费用，从而使得市场资金参与度降低。人工智能作为一项新兴科技产业，因其整体业绩兑现度较低，短期内受到资金流动性的制约。

  不过，随着2025年初政策和贸易因素影响下的科技自立自强趋势逐渐影响市场，人工智能赛道或将迎来低位布局的机会。

  二、估值水平解析 截至2025年1月13日，科创板人工智能指数的市盈率（PE）为159倍，乍一看让投入资产的人心生畏惧。然而，结合行业的发展特点和成长股的估值理论，实际上这一指数的估值可能并不高。

  剔除负值的市盈率：科创板上市的科技公司，尤其是处于产业生命周期早期的人工智能公司，往往需要大量的研发投入，致使短期内出现亏损，进而抬高市盈率。若剔除负值市盈率，科创板人工智能指数的市盈率仅为51倍，表现出健康的成长股水平。

  前瞻市盈率：考虑到年末的财报尚未披露，传统市盈率往往呈现滞后性。通过运用分析师对未来业绩的预期，科创板人工智能指数在2024年年报发布后的预期市盈率将降至116倍，而2025年年报发布后这一数字将进一步减少至70倍，显示出估值逐渐合理的趋势。

  PEG指标：PEG（市盈增长比率）是一种常用的成长股估值指标。科创板人工智能指数截至2025年1月2日的PEG为1.77，也表明此指数的估值在合理偏低的范围内。

  剔除负值的市盈率：科创板上市的科技公司，尤其是处于产业生命周期早期的人工智能公司，往往需要大量的研发投入，致使短期内出现亏损，进而抬高市盈率。若剔除负值市盈率，科创板人工智能指数的市盈率仅为51倍，表现出健康的成长股水平。

  前瞻市盈率：考虑到年末的财报尚未披露，传统市盈率往往呈现滞后性。通过运用分析师对未来业绩的预期，科创板人工智能指数在2024年年报发布后的预期市盈率将降至116倍，而2025年年报发布后这一数字将进一步减少至70倍，显示出估值逐渐合理的趋势。

  PEG指标：PEG（市盈增长比率）是一种常用的成长股估值指标。科创板人工智能指数截至2025年1月2日的PEG为1.77，也表明此指数的估值在合理偏低的范围内。

  科创板人工智能ETF（588930）将集中投资于30只人工智能有突出贡献的公司，囊括了算力芯片、大模型云计算和机器人等多种创新应用，涵盖电子、计算机、机械设备、家电和通信等行业，具备良好的资金吸引力和市场弹性。

  在此背景下，投资者需理性认识投资风险与机会。在选择投资前，了解ETF基金的结构和目标，辨析市场动态，避免因市场情绪波动带来的不必要损失。

  如同所有投资，科学技术板块亦有风险，尤其是AI行业受许多因素影响，包括技术发展的不确定性和市场需求的变化。因此，分析市场情绪和公司基本面是把握投资时机的关键。

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